标普上调宝龙地产主体评级至BB- 天天观焦点

　　

3月25日，标普发布评级报告，认为宝龙地产（HK.1238）在持续优化杠杆的同时，实现了稳健的业绩增长，上调其主体评级至BB-，债券评级至B+，展望稳定。

销售增长强劲，毛利率水平持续大幅领先

(资料图片仅供参考)

报告指出，2020年，宝龙地产在整体低迷的市场大环境下，实现了强劲的销售增长、优于同行的毛利水平，以及经常性收入的稳定增长。2020年，宝龙地产合约销售金额达815.5亿元，完成全年750亿销售目标的108.7%，较去年同期上升35.1%；总收入约人民币355.0亿元，较去年同期上升36.3%；毛利率36.1%，稳居行业领先水平。

在业绩发布后，宝龙地产就获得了境内十余家金融机构的肯定：花旗、建银国际、高盛高华、富瑞、尚乘国际等均提高公司目标价，其中花旗给予宝龙地产8.86港元的目标价；大华继显、华泰香港等将宝龙地产列为业内首选标的。标普也在此次报告预计公司毛利率水平可持续大幅领先于同行公司。

现金流稳定，财务指标持续优化

报告同时表示，公司各项财务指标也得到了持续改善，保持了优异的经营质量。通过严控负债、稳降杠杆，宝龙地产负债持续改善，现金流状况日趋向好。以净负债率为例，2020年上半年这一指标为79.9%，到年底下降至73.9%。

而截至2020年12月31日，公司现金及银行结余为282.8亿元，相较去年同期增加19.5%；同期流动比率从去年的1.30倍上升至1.36倍。标普认为，经常性收入的持续增长，使公司拥有稳定的现金流支持。报告预计公司未来债务将维持合理增长，财务指标将持续改善。

新五年规划启航，业绩增长可期

宝龙地产在2020年公布了《新五年战略规划》（2021-2025），提出未来五年要实现“双百双千”目标，即自持购物中心超百座、核心利润超百亿、权益销售额超千亿、上市公司总市值超千亿。

宝龙地产总裁许华芳在2020年全年业绩发布会上也表示，公司2021年要实现合约销售额突破千亿，同时继续提升财务稳健度，优化债务结构，实现商业运营管理升级，规模持续扩大。标普认为公司展望稳定，在良好控制杠杆的情况下，可达到预期的业绩增长水平，同时开发规模和商业运营可持续提升，保持优于同行的盈利水平。

在此前公布的2021年中国房企百强榜单上，宝龙地产凭借稳健的增长态势，不断提升的综合实力，稳居“中国房地产开发企业50强”，位列第38位。2021年，宝龙地产同样开局良好，截至2021年2月28日，宝龙地产实现合约销售额151.01亿元，同比增加约213.2%，合约销售面积约97.80万平方米，同比增长约219.5%。谋定千亿目标，宝龙将冲破边界，加速飞跃，持续为投资者创造更加丰厚的回报。